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      大宗商品漲跌榜-生意社

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      貴金屬 多層次市場體系已經形成

      http://www.zhengcf.cn  2020年10月15日 09:24  期貨日報
      生意社10月15日訊

        金銀作為特殊商品,兼有較強的金融屬性,在滿足人民生活需要、保障國家金融和經濟安全等方面具有重要作用。無論從宏觀還是微觀角度而言,有效管理貴金屬價格風險都尤為重要。

        據了解,上期所于2008年1月9日與2012年5月10日,先后推出黃金期貨、白銀期貨,于2019年12月20日正式推出黃金期權產品。隨著國內貴金屬衍生品市場的不斷豐富,我國以黃金現貨市場、黃金期貨市場和銀行柜臺市場為主的多層次黃金市場體系已經建立形成,在黃金行業資源配置中開始發揮積極作用。

        總體來看,上期所貴金屬期貨上市以來,成交量大幅增長,產品結構不斷豐富,市場效率持續提升,期貨功能有效發揮,在穩定企業經營、促進行業升級、服務國家發展戰略等方面發揮了積極作用,成為貴金屬市場的價格參考依據和重要的風險管理工具。

        第一,市場交易量穩步增長。2019年黃金、白銀期貨日均成交量較上市初期分別擴大了11.7倍和4.5倍。上期所黃金期貨成交總量位列全球第二,僅次于美國芝加哥商業交易所集團的對應品種。

        第二,套保功能有效發揮。今年以來,受疫情等多種因素影響,貴金屬市場價格大幅波動,市場保值需求增加。為了減少市場價格波動對企業生產經營帶來的沖擊,相關企業利用貴金屬期貨提前進行了套期保值,對貴金屬產品購銷敞口進行對沖,有效控制了企業經營成本,穩定盈利水平,增強了企業抗風險能力。今年上半年,參與黃金和白銀期貨交易的客戶數同比分別增加40.7%和85.7%。貴金屬衍生品市場發展成為應對極端風險的“減震器”,為貴金屬行業防疫戰疫貢獻了期貨力量。

        第三,價格發現功能持續發揮。通過數據對比發現,上期所黃金、白銀期貨價格與國內現貨市場價格、境外同類品種期貨價格高度相關,尤其是國內黃金期現市場價格相關系數一直保持在99%以上。這說明上期所貴金屬期貨價格能夠較為充分地反映國內、國際供求關系的變化趨勢。特別是在2013年,上期所在貴金屬期貨品種上率先推出連續交易舉措后,期貨價格連續性得到增強。目前上期所貴金屬期貨價格已成為國內遠期報價的重要定價依據。

        第四,投資者結構不斷優化。上期所一直致力于提升機構投資者規模和質量,優化貴金屬期貨參與者結構。依法拓展各類資金的入市渠道,積極發展長期機構投資者,維護和鞏固貴金屬期貨市場良好的發展勢頭。一方面,上期所積極吸納銀行機構成為交易所非期貨公司會員,充分發揮商業銀行“期貨市場穩定器”的作用。截至2019年年末,共有20家商業銀行成為交易所會員并通過自營的方式參與黃金期貨交易。另一方面,上期所還積極推進證券公司、基金公司、期貨公司風險管理公司等非銀行金融機構參與期貨市場。當下,國內黃金、白銀生產和消費企業、商業銀行等金融機構已經成為市場的重要參與力量。

        第五,產品供給不斷多元化。多年來,上期所不斷探索創新,在貴金屬衍生品序列上持續豐富產品供給。尤其在2019年,上期所推出白銀標準倉單交易,掛牌上市黃金期權,實現了場內場外、期貨期權的聯通互動,深化對實體需求的服務。

        尤其是黃金期權的上市運行——我國第一個上市交易的貴金屬商品期權,不僅可以進一步滿足國內貴金屬企業多元化、精細化、個性化的風險管理需求,有利于提高市場風險管理的靈活性,還有助于完善黃金期貨市場投資者結構和黃金價格形成機制,促進場內場外市場協調發展。截至2020年上半年,黃金期權累計成交量為87.04萬手,累計成交額為64.26億元,期末持倉量為3.31萬手;從市場參與結構來看,法人客戶持倉占比63.14%。

        除此之外,上期所還在不斷完善相關規則制度,提升市場運行質量。2013年在貴金屬期貨品種上率先推出連續交易舉措,2018年探索建立貴金屬期貨做市商制度,2020年實施了“黃金期貨1日交割、白銀期貨3日交割”優化方案。通過不斷的機制創新,持續提升了貴金屬期貨市場效率,不斷優化服務行業發展水平。

        (文章來源:期貨日報)

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